《表4 主效应回归：“短贷长投”与全要素生产率关系研究》

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《“短贷长投”与全要素生产率关系研究》

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注：括号中的数字为t值；***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。下表与此相同

此外，各控制变量回归系数的方向也基本符合预期。具体而言，资产规模与上市年限的估计系数均显著为正，说明随着企业规模的扩张以及上市时间的增长，生产效率有所提高。资产负债率显著负向影响企业全要素生产率，在某些程度上说明了“去杠杆”的积极作用；而企业成长机会显著正向影响全要素生产率。从机构投资者持股比例的估计系数来看，机构投资者能够发挥监督作用，从而有利于全要素生产率的提升。董事长与总经理是否两职合一、董事会规模以及独立董事比例对全要素生产率的影响并不显著。