《表5 固定效应回归结果：银行竞争、批发融资与系统性风险》

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《银行竞争、批发融资与系统性风险》

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前述分析中，主要借鉴De Jonghe（2010）、Van Oordt和Zhou(2019）等采用OLS运行计量模型(1），此处采用FE进行估计，表5列示相关回归结果。第（1)（4）列回归中，反映银行竞争对系统性风险总效应的系数c保持在1%水平显著为正，但系数大小较表2中第（1）（6）列相应回归系数有所降低；第（2）列中COMi，t-1的系数a显著为正，说明固定效应估计不改变银行竞争加剧会提升批发融资占比的结论。第（3）（5）列回归中COMi，t-1的系数c′的大小分别较（1）(4）列中系数c有所降低，说明此时批发融资仍然体现出一定的中介效应。总体而言，虽然固定效应回归下银行竞争对系统性风险和负债不稳定性的正向影响程度有所降低，但“银行竞争部分地通过提升批发融资占比而增加系统性风险”这一发现仍然成立。