《表2 猜想回归结果：金融科技、价格竞争与银行风险承担》

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《金融科技、价格竞争与银行风险承担》

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注:（1）括号内为回归的标准差；（2）*、**、***分别表示在10%、5%、1%显著性水平下显著；（3）检验结果为相应的P值；（4）回归结果省略了常数项

首先，围绕各变量进行相关性和平稳性检验，排除了存在严重的多重共线性问题以及实证中出现“伪回归”的可能。其次，采用静态面板的混合效应、固定效应与随机效应这三个模型来估计方程，下表2中，模型1—3为相应报告结果。其中，模型1为混合效应，F检验在1%的显著水平下拒绝混合估计；模型2为随机效应，LM检验接受原假设，即不存在个体随机效应；模型3为固定效应，Hausman检验拒绝“随机扰动项与解释变量不相关”的原假设，因此从检验结果看初步选择固定效应。最后，考虑到模型中纳入被解释变量的滞后项而存在的内生性问题，这三个模型会使结果有偏且不一致。因此借助动态面板广义矩估计来进行实证。模型4和模型5分别为差分广义矩估计（Diff GMM）和系统广义矩估计（SYSGMM）结果，所有模型的AR（2）检验及Sargan检验均通过，排除了扰动项的差分存在二阶自相关以及工具变量存在过度识别问题的可能性，表明选取的工具变量有效且估计结果稳健，模型设计合理。相比较而言，系统广义矩估计更为稳健，因此根据模型5估计结果展开讨论。