《表7 工具变量回归结果：普惠金融与银行风险承担：事实考察与机理分析》

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《普惠金融与银行风险承担：事实考察与机理分析》

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注：控制表示回归结果中的控制变量和常数项，限于篇幅未予汇报；括号内数值为修正了异方差后的稳健t统计值；***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

根据上述思路，本文建立相关工具变量回归模型，同时将非相邻省份移动电话普及率的平均值、本省移动电话普及率作为对照的工具变量组一同汇报，具体结果如表7所示。根据列（1）结果可以发现，在控制各类固定效应和相关变量后，第一阶段的回归显示，移动电话普及率的系数显著为正，表明移动电话普及率与普惠金融之间的确存在正向关系；同时，Kleibergen-Paap数值为105.547，大于弱工具变量检验10%的上限值16.38，显著拒绝了工具变量无效的假设，说明工具变量选取较为合适；第二阶段的回归显示，在考虑内生性的情况下，普惠金融发展对银行风险承担的消减作用仍然存在，从而反映了本文核心结论不因内生性问题而改变。同理可知，列（2）和列（3）的结果表明，工具变量的符号和显著性并未发生改变，工具变量识别检验结果也与列（1）类似。因此，采用移动电话普及率作为工具变量具有较强的稳健性，从而较好地证明了普惠金融对银行风险承担的消减作用。