《表4 回归分析结果：行业竞争程度、利率市场化与商业银行融资水平——来自山东省农村商业银行的经验数据》

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《行业竞争程度、利率市场化与商业银行融资水平——来自山东省农村商业银行的经验数据》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

从表4回归分析结果能够得出，本文所建模型具备较高的拟合度，三个模型的回归分析结果具备较高的准确性。从模型1的回归分析结果可以看出:利率市场化（IRL）与商业银行融资水平（FLCB）回归系数为0.128并在5%水平上显著正相关，说明随着利率市场化程度的增强，商业银行的融资水平会得到显著提升，假设1得到充分验证。在面对较高程度的利率市场化时，商业银行贷款利率和存款利率的利率差被严重压缩，收益会显著降低，因此商业银行一方面会调整存款利率和理财产品，吸引更多客户进行存款和理财产品的购买，通过业务量的增加保证收益，另一方面会扩大融资规模保证充足的投资资金，将发展重心转向于风险投资等高收益的投资项目。从控制变量来看，企业规模（Size）、净现金流量（Ncf）以及资产回报率（Roa）分别在5%、1%和5%水平上与商业银行融资水平（FLCB）显著正相关。不良贷款率（Npl）和资产负债率（Lev）分别在5%和5%水平上与商业银行融资水平（FLCB）显著负相关。从模型2的回归分析结果可以看出:行业竞争程度（DCI）与商业银行融资水平（FLCB）回归系数为0.147并在1%水平上显著正相关，说明随着行业竞争程度增强，商业银行的融资水平会得到显著提升，假设2得到充分验证。在行业竞争程度增强的状况下，商业银行为了保证自身充足的现金储备以应对各项财务风险和突发状况，往往会调整存款利率和理财产品，扩大融资规模进而提升融资水平。从控制变量来看，企业规模（Size）、净现金流量（Ncf）以及资产回报率（Roa）分别在5%、5%和1%水平上与商业银行融资水平（FLCB）显著正相关。不良贷款率（Npl）和资产负债率（Lev）分别在1%和1%水平上与商业银行融资水平（FLCB）显著负相关。从模型3的回归分析结果可以看出:行业竞争程度（DCI）与商业银行融资水平（FLCB）回归系数为0.237并在1%水平上显著正相关，假设2得到再次验证。利率市场化（IRL）与商业银行融资水平（FLCB）回归系数为0.214并在5%水平上显著正相关，假设1得到再次验证，而且与模型1的回归分析结果相比，回归系数明显增加，此外，行业竞争程度与利率市场化交乘项（DCI*IRL）与商业银行融资水平（FLCB）回归系数为0.163并在5%水平上显著正相关，说明行业竞争程度能够显著增强利率市场化对商业银行融资水平的影响作用，假设3得到验证。利率市场化将商业银行从垄断局面变更为完全竞争局面，而随着商业银行之间的竞争程度增强能够加快利率市场化的进程，商业银行的贷款利率和存款利率在脱离管制自行调整的状况下，行业之间的竞争将促使利率市场化的全面开展，商业银行会扩大融资规模一方面为保证自身市场份额，同时转化发展重心保证收益。从控制变量来看，企业规模（Size）、净现金流量（Ncf）以及资产回报率（Roa）分别在1%、1%和5%水平上与商业银行融资水平（FLCB）显著正相关。不良贷款率（Npl）和资产负债率（Lev）分别在1%和5%水平上与商业银行融资水平（FLCB）显著负相关。