《表4 影响机制检验的回归结果》

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《税收激励与企业创新——来自“营改增”的经验证据》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平下显著；括号内为T值；数据在公司层面上进行了群聚调整。

当被解释变量为创新投入时，本文预期β1系数显著为正，交乘项β2系数显著为负，表明“营改增”导致利润转化能力较差的企业盲目地增加了研发投入。当被解释变量为创新效率时，本文预期β1系数显著为负，β2系数显著为正，表明利润转化能力较差的企业在“营改增”实施后创新效率下降更显著。表4报告了模型（2）的回归结果。列（1）和列（2）中交乘项的回归系数均在1%的水平下显著为负，表明“营改增”导致利润转化能力较差的企业更盲目地增加了研发投入；列（3）和列（4）中交乘项的回归系数均在1%的水平下显著为正，表明“营改增”导致利润转化能力较差的企业其创新效率下降得更多。“营改增”实施后，研发投入利润转化能力较强的企业受政策刺激影响较小，较为理性，不会盲目增加研发投入，创新效率下降得相对较少。