《表4 影响机制检验结果Ⅱ》

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《贸易政策不确定性与企业储蓄行为——基于中国加入WTO的准自然实验》

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注:括号内数值为纠正了异方差后的t统计量；***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

（1） 新产品研发。首先，我们检验贸易政策不确定性下降是否会促进企业新产品研发。表4第（1）列报告了以企业新产品研发（innov）为因变量的估计结果，这里企业新产品研发用“1+企业新产品销售额”的对数值来衡量。结果显示，交叉项TradePU101×PostWTO02的估计系数显著为正，表明贸易政策不确定性下降显著促进了企业创新，这可能是因为贸易政策不确定性下降在很大程度上意味着预期出口市场规模的扩张，这会导致企业的预期利润提高，进而引致企业进行更多的新产品研发活动。我们更为感兴趣的是，新产品研发是否是贸易政策不确定性下降影响企业储蓄率的渠道?为了对此进行检验，我们在基准倍差法模型（2）式的基础上引入渠道变量（Channelfit）与TradePU101×PostWTO02的交叉项，得到如下扩展模型..（1.3）: