《表1 总体回归检验结果：双边条约对中国对外直接投资的影响机制研究——基于“一带一路”沿线国家的面板分位数实证分析》

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《双边条约对中国对外直接投资的影响机制研究——基于“一带一路”沿线国家的面板分位数实证分析》

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注:“*”“**”“***”和分别表示在10%、5%和1%的置信水平上显著；括号内为Z统计量。下表同。

表2中模型3～模型7对中国OFDI的10%、25%、50%、75%和90%五个分位点进行回归。结果表明双边条约在各分位点均通过1%显著性检验，符号均为正，进一步说明上述结论可靠性。同时，分位数回归的影响系数随投资规模增加而先升后降，呈现倒U型特征，因为当中国投资规模小的时候，双边条约促进和保护企业境外投资的作用较小，而随着企业投资规模的扩大，双边条约的影响作用逐渐增强，当投资规模继续增加后，投资者的投资经验和抗风险能力得到提升，双边条约的影响作用也随之下降。制度质量对双边条约的调节作用在最低和最高分位点均显著为负，而在25%、50%和75%分位数上显著为正，说明制度质量对双边条约的调节效应存在不确定性。当投资规模较大或者较小时，与制度质量低的国家签订双边条约能促进中国OFDI，当投资规模在一定期间内，与制度质量高的国家签订双边条约能促进中国OFDI。可能是因为投资规模较大或者较小时，在制度质量越低的国家，中国投资者更需要国家间正式制度的保护，双边条约的影响作用表现更强。出口贸易对双边条约的调节效应在各分位点均显著为负，而且影响系数绝对值随分位数增加而下降，说明随投资规模增加，出口贸易对双边条约的替代效应存在边际递减规律。