《表5 产权异质性下双元创新对企业价值创造的影响》

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《减税降费、企业创新与价值创造》

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基于产权异质性，本文进一步分析了税费负担对国有企业与民营企业双元创新的影响，结果并无明显差异（未列示），而不同创新方式对企业价值创造呈现出差异化的影响。如表5所示，无论是国有企业还是民营企业，探索创新均对企业价值产生显著的正向影响，而开发创新仅在国有企业中发挥效应。可能的原因是：相对于国有企业，民营企业的政治资源与经济资源受限，开发创新与探索创新出现资源分配问题，企业向开发创新倾斜较多的资源必然使探索创新的规模缩减，影响企业的价值创造；而国有企业拥有丰富的政治、经济和市场资源，面临资源分配的问题较少，开发创新呈现出对企业价值的促进作用。