《表3 三种效应与正规、非正规金融客户比例预测误差的方差分解》

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《利率市场化改革如何影响了农村正规金融对非正规金融的替代性》

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表3给出了三种效应的方差分解结果。三种效应对正规与非正规金融客户比例的冲击长期解释能力分别为38.62%、67.04%、39.71%，说明长期内三种效应的平均影响都比较显著，但结合脉冲图可知，由于后期名义收益效应与技术内生效应的影响逐渐减小，导致解释能力不及借款人结构类型效应。总之，在其他条件不变的经济环境中，名义收益效应与技术内生效应都对正规与非正规金融客户比例影响相对较小，但有短期拉动效果，加速期约能保持3年，此后两个效应的拉动效果则会保持平稳。但随着借款人结构类型效应的不断增强，前二者的效应会被慢慢抵消，导致正规与非正规金融客户比例增加边际递减情况出现，减速期大约为4—5年。最后借款人结构类型效应占据主导地位，从而降低正规与非正规金融客户比例，最后是三者力量实现平衡。