《表1 0 机构投资者交易策略与股份同步性回归检验》

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《分析师意见分歧、投资者行为与股价信息含量——信息供给抑或信息消溶》

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表9进一步检验了机构投资者交易策略分歧与股价信息效率之间的关联性。可以发现，机构投资者交易策略分歧与股价同步性在1%水平上呈显著负相关关系，这表明机构投资者交易策略分歧的确可以使股价同步性显著下降，分歧的机构投资者会融入不同信号，进而提高股价信息效率。综合表9和表10的检验结果，我们可以得出以下结论：分析师分歧通过降低机构投资者交易策略分歧进而增加股价同步性。进一步验证分析师分歧会通过影响投资者交易行为而增加股价同步性。