《表6 机构投资者网络与股价同步性关系的稳健性检验》

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《机构投资者网络与股价同步性》

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模型（1）中的被解释变量SYN没有考虑行业因素，各个行业受到的外生因素冲击并不一致，因此参考侯宇和叶冬艳（2008)[14]的研究方法，在模型（1）的基础上，加入行业因素rl，w，得到模型（6）；并且考虑到可能存在的自相关性，以及市场和行业对信息的吸收可能存在滞后性，参考尹志宏等（2019)[37]的研究方法，在SYN1中加入滞后一期的行业收益率rl，w-1和市场收益率rm，w-1计算得到SYN2，如模型（7）所示。根据表6的回归结果可知，RC的回归系数相关性水平虽然有所下降，但仍然在5%的水平上显著正相关，进一步支持了假设H1。