《表6 分析师分歧、投资者积极性与股价同步性检验》

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《分析师意见分歧、投资者行为与股价信息含量——信息供给抑或信息消溶》

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根据表6检验结果，本文进一步结合Sobel(1982）、Goodman(1960）和MacKinnon等（1995）构建的中介效应检验准则，表7报告了分析师分歧通过投资者交易积极性而影响股价同步性程度。检验结果显示，分析师分歧不仅直接增加股价同步性，还会通过降低投资者交易积极性而间接增加股价同步性，存在显著中介效应。