《表8 环境不确定性、分析师分歧与股价同步性》

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《分析师意见分歧、投资者行为与股价信息含量——信息供给抑或信息消溶》

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其中，Sale为销售收入，Year为年度变量，从过去4年至当前年度分别取1-5。模型（1）所得的残差εi，t即为非正常销售收入。接着计算样本公司连续5年非正常收入标准差，再除以过去5年销售收入平均值，得到环境的不确定性。表8根据平均环境不确定性将样本划分为高环境不确定性和低环境不确定性组。