《表4 回归分析:经济政策稳定性、证券分析师盈余预测与股价同步性》
为对假设进行进一步验证,采用多元线性回归的方式对变量关系进行解释,回归结果如表4所示。在模型1的回归分析中,证券分析师盈余预测准确度ASA与股价同步性SYNC之间通过1%水平下负相关显著性检测,对假设1进行验证。证券分析师在对企业进行盈余预测的过程中会根据自身专业的数据分析能力和广阔的信息获取渠道深度挖掘企业的真实财务状况和经营成果,通过盈余预测的方式对外部投资者进行反映与传递,有效降低了企业与外部投资者之间的信息不对称程度,利于将更多的企业特征信息融入至股价中,与更多体现行业特征和市场特征信息的其他企业区别开,也就能有效降低企业股价受市场的影响程度,即显著降低股价同步性。在模型2的回归分析中,证券分析师盈余预测准确度ASA仍体现出与股价同步性SYNC的显著负相关,假设1再次得到验证,引入经济政策稳定性和证券分析师盈余预测准确度的交乘项OCR*ASA后发现交乘项与股价同步性之间的回归系数为0.503,显著性水平为5%,说明经济政策稳定性显著削弱了证券分析师盈余预测准确度与股价同步性之间的相关性,对假设2进行验证。经济政策的稳定性越高,越有利于企业构建长远发展规划,经营与管理活动也就更具有连贯性,同时企业之间的竞争就越为激烈,在稳定市场发展机遇的压力下企业会通过不断提升会计信息披露质量的方式吸引更多投资者的关注,同时稳定的经济政策也会对企业形成较好的监督与约束效应,企业与外部投资者之间的信息不对称程度大大降低,即企业必须将更多的特征信息融入至股价中才能获得外部投资者的支持,外部投资者获得企业真实财务状况和经营成果的能力得到显著提升,对证券分析师的依赖程度大大降低,也就是说经济政策稳定性能显著削弱证券分析师盈余预测与股价同步性之间的相关性。
图表编号 | XD00219441200 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.10.20 |
作者 | 王骏飞 |
绘制单位 | 黑龙江科技大学 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |