《表7 跳跃前订单对信息匹配跳跃的影响分析》

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《价格跳跃前大中小单的行为特征和信息含量》

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注:表中报告了用业绩报告、业绩预测报告和分红送转报告发布日匹配的跳跃前1 d和前5 min的大中小单与跳跃发生概率、跳跃大小和跳跃方向的关系，即分别用这些样本估计了式（6）～式（8）的回归．表7的配对采用的是随机配对方法；DSR，DMR，DLR表示跳跃前1 d的该类别（从小到大）中主动买

本节考察各类指令对跳跃的预测效果，并测试H2．从表5、表7和表8的结果已经可以看出，跳跃之前有交易指令与跳跃的发生概率、方向、大小以及跳跃相匹配的信息显著相关，显示有信息泄露，且信息交易者知晓引发跳跃的信息并据此进行交易．因此，猜测这些与跳跃显著相关的指令应该对跳跃有预测能力．Jiang等[1]只考察了跳跃前流动性变化对跳跃发生概率的预测作用，本节将在控制流动性指标的基础上，进一步考察跳跃前大中小单对跳跃发生概率、方向和大小的预测效果．本文将只含有流动性指标的模型作为基准模型，设为模型1