《表3 市场摩擦对下周或下月跳跃的影响》

《表3 市场摩擦对下周或下月跳跃的影响》   提示:宽带有限、当前游客访问压缩模式
本系列图表出处文件名:随高清版一同展现
《市场摩擦与股价跳跃风险分析》


  1. 获取 高清版本忘记账户?点击这里登录
  1. 下载图表忘记账户?点击这里登录
注:(1)ln QS表示以ln QS代表Eq.(12)中的市场摩擦ln Friction;(2)ln ES表示以ln ES代表Eq.(12)中的市场摩擦ln Friction。

为保证结果的稳健,再次使用逆向选择比例GH直接作为信息摩擦的度量指标。表4列出了以逆向选择成分的对数ln GH作为信息摩擦代理变量的回归结果。表4显示,无论是短期的日度预测,还是中长期周、月的预测,逆向选择成分的对数ln GH始终显著地影响跳跃(包括正跳跃和负跳跃),因为γ2系数显著为正;而交易量,从统计意义上看,只显著正向影响正跳跃(γ1系数在负跳跃的回归方程中不显著)。因此,表4与表2、表3的结果基本一致。