《表2 真实摩擦、信息摩擦对次日跳跃的影响》

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《市场摩擦与股价跳跃风险分析》

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注:（1）括号中表示t统计量值，***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平（下同）；（2）ln QS表示以ln QS代表Eq.（10）中的市场摩擦ln Friction；（3）ln ES表示以ln ES代表Eq.（10）中的市场摩擦ln Friction。

从跳跃变量的定义可以看到，模型（10）的因变量值受限，所以为了估计交易活动、信息摩擦对跳跃的影响效应，本文参考文献Giot et al.（2010）[5]、Chevallier and Sévi（2012）[6]的方法，同样使用TOBIT回归模型。表2报告了方程（10）的回归结果，即市场摩擦对次日跳跃强度的影响效应。