《表5 股价崩盘风险对公司债融资成本的影响》

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《股价崩盘风险与公司债融资——基于中国A股上市公司的经验证据》

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注:括号内为p值；*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平上显著

最后，我们研究股价崩盘风险对公司债融资成本的影响，研究结果列于表5。表5的研究结果表明，NCSKEW和DUVOL的系数分别为0.092和0.178，且分别在10%和5%的水平上显著，表明公司债发行前一年上市公司股价崩盘风险越高，公司债发行成本越高，假设3得以验证。