《表3 股价崩盘风险与公司债融资选择》

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《股价崩盘风险与公司债融资——基于中国A股上市公司的经验证据》

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注:括号内为p值；*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平上显著

首先我们研究股价崩盘风险对公司债融资选择的影响，研究结果列于表3。表3的研究结果表明，股价崩盘风险代理变量NCSKEW和DUVOL的回归系数分别为0.272和0.316，且分别在5%和10%的水平上显著，这表明公司的股价崩盘风险越高，上市公司越倾向于选择公司债进行融资，假设1得以验证。