《表4 内部控制质量对债券违约风险产生影响的实证检验》

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《产权性质、内部控制质量与债券违约风险》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的置信水平上显著，“（）”内为t值。

由表4可知，在全样本下，无论是单变量的回归抑或加入各个控制变量进行再次回归，高质量的内部控制均能显著降低企业债券违约风险，总体而言，我国内部控制建设在降低企业债券违约风险的层面上是有效的，这验证了本文的假设1。进一步把全样本分为国有企业和民营企业进行分组回归，分别检验内部控制质量与债券违约风险之间的关系，结果显示（见表4），国有企业内部控制质量与债券违约风险呈显著负相关，而民营企业的这种负相关关系并不显著，表明只有在国有企业层面上，内部控制质量才能显著降低债券违约风险，这验证了本文的假设2。