《表8 配对后内部控制质量对债券违约风险的影响》

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《产权性质、内部控制质量与债券违约风险》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的置信水平上显著，“（）”内为t值。

综上，内部控制质量能够显著降低债券违约风险，但是在模型选择过程中可能会存在因遗漏变量而导致的内生性问题，如内部控制质量较高的上市公司其本身财务实力就比较雄厚，应对经营风险的能力相应较强，从而债券违约风险就较低，这与内部控制质量并无太大关系，进而造成回归结果的伪相关。为了保证上述研究结论的可靠性，本文采用倾向得分匹配法（PSM)（1）中的近邻匹配，进行1:1比例配对，共匹配成功114个样本，在排除遗漏变量的可能性后，内部控制质量依然和债券违约风险呈显著负相关，由此进一步印证了本文的结论。