《表1 收益率的均值、方差特征》

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《银行股价对利率风险的敏感性——定量测度和影响因素》

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本文研究所使用的国债收益率数据来源于中债信息网（http：//www.chinabond.com）。该网站由中央结算公司建立，并于2002年开始实时发布各期限的国债收益率数据。本文选取2002年1月4日至2018年4月16日的国债收益率日度数据作为研究样本（2）。同时，选取了期限为2个月、3个月、6个月、9个月、1年、3年、5年、7年、10年和15年的国债即期收益率。样本选择兼顾了短期、中期和长期，保证了研究结论的可靠性。表1给出了各期限国债收益率的均值、方差特征描述。均值数据显示，平均国债收益率曲线呈现向上倾斜的特征，即期限越长平均收益越高；同时，方差数据显示收益率的波动存在期限结构差异，短期国债收益率的波幅明显高于长期国债收益率的波幅。这说明除水平因素外，仍存在其他影响收益率波动的因素。