《表1 限售股解禁前后累计超额收益率均值及显著性》

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《限售股解禁配合高送转对企业超额收益影响研究》

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注：***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

由表1可知，在全样本情况下累计超额收益率的事件并不存在显著性；在股票上涨期，事件显著性集中在[-10，-3]和[6，15]两个期间，与上文的累计超额收益率的分析基本一致，说明在股市整体处于上涨状态时，限售股解禁日并未产生事件影响；在股票下跌期事件显著性集中在[-3，2]，说明股市在整体处于下跌状态时，限售股解禁日会产生显著的事件影响，促进累计超额收益率的提升。