《表2 期权推出前后豆粕期货价格指数收益率序列ADF检验》

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《豆粕期货价格波动效应研究——基于豆粕期权推出前后的对比分析》

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注：***代表统计量在1%显著性水平下显著

对于某一金融产品的价格波动通常是众多因素共同作用的结果，因而金融时间序列可能存在波动的时变性。恩格尔在1982年提出的自回归条件异方差模型可较好的刻画金融时间序列这一特性，此后又有多位学者对模型进行改进与拓展，形成ARCH类模型。下面运用ARCH类模型对期权推出前后豆粕期货价格波动效应进行对比分析。进行ARCH类模型分析，要保证时间序列具有平稳性，因此，要对豆粕期货收益率序列进行ADF平稳性检验。（见表2)