《表6 税后员工外部薪酬差距与股价崩盘风险》

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《员工外部薪酬差距与股价崩盘风险》

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首先，采用税后员工外部薪酬差距作为员工外部薪酬差距的替代变量对股价崩盘风险进行稳健性检验。即根据2011年个人所得税调整后税率，分别计算样本企业员工平均薪酬和本行业员工平均薪酬，得到税后员工外部薪酬差距（EExtEmpPayi，t），并用该变量作为员工外部薪酬差距的替代变量，检验其对股价崩盘风险的影响，回归结果如表6所示。其中，第（1）列和第（3）列为未加入控制变量的回归结果，第（2）和第（4）列为加入控制变量的回归结果。可见，不管是否考虑控制变量，税后员工外部薪酬差距（EExtEmpPayi，t）与股价崩盘风险均呈显著正相关关系，且系数都与员工外部薪酬差距的系数一致，进一步验证了研究结果的稳健性。