《表6：稳健性检验——互联网对关系型融资的影响》

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《社会信任与关系型融资的供给行为——基于CFPS2014微观数据的实证研究》

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注：系数后括号内的数值是该系数的稳健性标准误；***、**、*分别表示变量在1%、5%和10%的显著性水平上显著；表中四列均为OLS估计。

为研究社会信任和关系型融资两者之间是否存在反向因果关系，本文进一步利用“南稻北麦”的社会种植方式作为社会信任水平的工具变量进行二阶段回归。工具变量估计结果进一步佐证了社会信任对关系型融资的因果效应。本文的研究表明：在正式金融制度短缺的传统农村地区，社会资本起到替补功能。通过积累社会资本，提高社会信任水平，可以降低市场运行的交易成本，促进关系型融资的发展，从而满足社会多样性的金融需求。且考虑到随着宗族力量的衰落、民间借贷互联网趋势的日益强化，为保证社会信任对非正式金融的作用不被消解、维持金融稳定和推动互联网化民间借贷的健康发展，需采取一些措施降低资本脱实向虚的概率、加大金融风险防控难度和防控民间借贷风险，同时加强主管部门协同监管以及加大监管执法力度，强化利率管控和征信体系建设（安强身等，2017）。