《表7 稳健性检验:企业社会责任及其缺失对债券融资成本的影响》
在回归中,因为企业规模与债券发行规模高度相关,因此没有加入公司规模作为控制变量。考虑到遗漏变量的影响,本文在稳健性检验中加入了公司规模(Size)作为控制变量,其次还加入了公司成长性(Growth)和公司破产风险(Z_score)变量,检验结果见表7的列(1)与列(2),结果显示主回归依然显著。其次,本文还使用了工具变量进行内生性处理,工具变量借鉴Ghoul(2011)[24]的方法,使用同行业同年度CSR和CSI的均值AVCSR和AVCSI作为工具变量,并采用两阶段最小二乘法(2SLS)进行检验。从列(4)和列(6)的二阶段回归结果显示CSR和CSI与债券融资成本之间的关系依然显著,说明本文的结果不受内生性问题影响。
图表编号 | XD00118466100 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.01.01 |
作者 | 徐莉萍、刘雅洁、张淑霞 |
绘制单位 | 湖南大学工商管理学院、湖南大学工商管理学院、湖南科技大学商学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |