《表8 企业社会责任与债券融资成本》

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《企业社会责任及其缺失对债券融资成本的影响》

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本文参照以往的研究使用三步法模型对债券评级中介效应进行了检验，但是近年来也有学者对该方法的合理性和有效性提出质疑，因此在稳健性检验中本文使用国际上今年来提出的最新中介效应检验程序bootstrap方法再次检验债券评级的中介效应，从表8结果可以发现间接效应的结果在95%置信区间下不包括0，说明债券信用评级在CSR对债券融资成本的影响中存在中介作用。相反，表9结果在95%置信区间下包括0，说明债券信用评级在CSI对债券融资成本的影响中不存在中介作用。