《表4 多元回归结果：企业社会责任及其缺失对债券融资成本的影响》

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《企业社会责任及其缺失对债券融资成本的影响》

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注：***、**、*分别表示在1%，5%，10%水平下显著；括号内是t值。下同。

列（5）报告了假设4的回归结果：可以发现在当CSR增加时（?CSR>0），?CSRXCSR交互项的系数在1%的水平上显著为正，假设H4b得到了验证。以上结果说明企业社会责任评分的增加会显著削弱企业社会责任对债券融资成本的降低作用，即在债券发行前通过提高社会责任来降低债券融资成本并不有效，可能原因是债券发行前社会责任的增加值越高，反而会让投资者怀疑其进行企业社会责任的目的性，带来适得其反的效果。