《表3 雅戈尔托宾Q值统计》

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《股利政策与企业价值——以雅戈尔集团为例》

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注:根据同花顺网站提供的数据计算得到．

托宾Q值可用作衡量公司业绩或增长能力，是企业市场价值与重置成本的比值，在一定程度上可以反映企业资产的市场价值是高估还是低估。由于Tobin Q值数据很难严格按照定义获得，因此Tobin Q值的近似值通常用于测量[17]。托宾Q值近似值=（非流通股×每股净资产+流通股×收盘价+负债账面价值）/资产账面价值。当Q值大于1时，表示企业市场价值大于重置成本，此时市场看好企业；当Q值大于1时，企业市场价值小于重置成本，表现为市场价值偏小，市场不看好[18]。雅戈尔历年托宾Q值如表3所示，变动趋势如图4所示。