《表5 研发投入强度与托宾Q的关系》

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《新能源上市公司研发投入对企业价值的影响研究》

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注:因变量为托宾Q

滞后一期托宾Q与研发投入强度之间的关系如表5所示。由于新能源上市公司中一部分企业上市时间较晚，为了保持样本的充足以及代表性，所以仅对滞后一期的数据进行对比分析。由表5可以看出:第一，研发资金投入强度与托宾Q呈现正的相关关系，由此可见研发资金投入与企业价值呈正相关，相比于当期变化不明显，但是可以看出滞后期存在且影响二者关系，所以假设H3成立。但是，由于差距较小，而且只有一期的数据，所以还应在后续进行进一步的研究加以证明。第二，研发人员投入强度与托宾Q呈现正的相关关系，由此可见研发人员投入与企业价值呈正相关，相比于当期变化不明显，但是可以看出滞后期存在且影响二者关系，所以假设H4成立。但是，差距较小，而且只有一期的数据，所以还应在后续进行进一步的研究加以证明。第三，企业规模即总资产对数与托宾Q呈显著负相关。第四，资产负债率与托宾Q呈显著负相关关系，说明企业借债越少，效果越好。第五，净利润增长率与托宾Q成正相关关系，说明利润的增加有利于企业价值的提升。