《表3 壳资源价值与研发投入强度关系研究》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《壳资源价值、资产剥离与企业研发投入》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平下显著。括号内数值为t统计量，下同。

假设1的回归结果如表3所示。全样本回归结果中Shell的系数0.134为正，且在1%水平下显著。伴随着企业壳资源价值率的提高，企业的研发投入强度显著增加。进一步地，对全样本按照每年总资产的中位数和实际控制人性质分别对企业规模大小和股权性质分组，回归结果为表中的（1）-（4）。由表3可以看出，大规模企业Shell系数为0.123，在5%水平下显著；非国有企业Shell系数为0.181，在1%水平下显著，壳资源价值对研发投入的促进作用更加显著地表现在大规模企业和非国有企业中。这是因为创新活动需要巨额、长期的研发投入，大规模企业相较于小规模企业来说壳资源价值较高，且大规模企业拥有充足的资金和通畅的外部融资渠道以负担高昂的研发费用，具备消化研发失败风险的能力。对于非国有企业来说，企业的所有者和经营者在目标上较国有企业来说容易趋于一致，为了提高企业的利润，会更积极的加大研发投入，提高研发投入强度。因此，本文的假设1得到验证。