《表6 托宾Q值的随机效应回归结果》

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《企业转型与节能环保的财务绩效逻辑——基于高能耗、高污染上市公司的实证研究》

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模型3中，由蒙斯曼检验可知，仍当采用随机效应模型进行回归估计。但根据表6的回归情况，可看出EC和EM的系数并不十分显著，表明了节能环保政策的实施对托宾Q值的作用并不明显。这主要是由于托宾Q值一般用来反映企业长期价值，而受到本文研究的时间样本的限制，节能减排对于长期企业价值的促进作用并没有得到很好地体现。这也从一定程度上说明了节能减排的影响具有一定的时间延迟效果。