《表3 高官落马对国企高管双重激励与业绩相关性的调节作用》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《腐败治理能改善国企高管双重激励的效率吗——基于高官落马视角的实证研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号内为t值；*、**和***分别表示系数在10%、5%和1%水平下显著（双尾）；各回归模型的t值已经过企业层面的群聚（Clus-ter）标准误和Robust异方差处理。各回归不存在严重多重共线性问题。下文各回归结果均按此方法处理，下文各表不再赘述。

表3的Mod3—Mod6报告了假设2的检验结果。Mod3和Mod5表明，只有地方国企的显性货币薪酬Comp和隐性在职消费Experk对下期公司业绩ROA有显著的激励作用，而中央国企的高管双重激励对业绩发挥的促进作用并不明显。Mod4和Mod6同样是在Mod3和Mod5的基础上分别增加了显隐性激励与高官落马人数的交乘项。结果表明，中央国企的这两个交乘项均不显著，而地方国企的高管货币薪酬交乘项Compit×Jailit系数-3.440在5%水平上显著为负，超额在职消费交乘项Experkit×Jailit系数0.733在1%水平上显著为正，完全支持了假设1a和假设1b的观点。但因为这一关系仅在地方国企中得到体现，所以H2得到支持。