《表6 未来净资产收益率对股票特征的Fama and French横截面回归结果》

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《股价动量效应、公司未来盈利与市场定价效率》

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注：***、**和*分别表示被估计参数在1%、5%和10%的水平上显著（双尾）

其中，n表示计算累计收益率的回望期数，其它各变量的含义与公式（3）一样。在控制其它变量的情况下（对应为表6中的回归6），动量效应与公司未来盈利之间的关系如图1所示。