《表6 Heckman两阶段回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《外籍高管驱动高管薪酬增长了吗——来自契约参照点的经验证据》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

表6中的第一阶段回归结果显示，各省引进外籍人才政策变量（Policy）与外籍高管（WJ1）在1%的统计水平上显著正相关。上市公司的董事会规模（Bsize）越大、独立董事占比（Indep）越高、地处沿海地区（Reg）、公司规模变化（Dsize）越大，越可能发生引入外籍高管事件。在第一个阶段回归结果的基础上，我们将逆米尔斯比率（Lambda）作为第二阶段的控制变量。由表6的第二阶段回归结果可知，逆米尔斯比率（Lambda）与高管薪酬增长（Dcomp）显著负相关，说明外籍高管与高管薪酬增长之间的确存在内生性（或自选择）问题。在控制样本的内生性（或自选择）后，外籍高管（WJ1）与高管薪酬增长（Dcomp）在1%的统计水平上显著正相关，即外籍高管的引入驱动了高管薪酬的增长，从而验证了本文的假设1；契约参照点（PPE1）与高管薪酬增长（Dcomp）在1%的统计水平上显著正相关，即高管薪酬契约存在参照点效应，验证了本文的假设2；外籍高管与契约参照点的交互项（WJ1*PPE1）与高管薪酬增长（Dcomp）在1%的统计水平上显著正相关，表明拥有外籍高管的公司更倾向于采用契约参照点驱动高管薪酬增长，假设3进一步得到验证。