《表4 Heckman两阶段回归结果》

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《非财务报告内部控制缺陷披露具有盈余信息含量吗——基于投资者信任视角的理论分析》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%统计水平下显著；74个迪博内控指数（IC）的缺失，使得第二阶段OLS回归样本量由8 126减少为8 052个。

（1） 样本自选择。考虑样本中很可能存在披露内控自我评价报告的公司具备更丰富的盈余信息含量，为了消除样本自选择问题带来的影响，本文采用Heckman两阶段回归方法。借鉴田高良等（2010）[16]、王海滨（2014）[17]等的研究，选用上一期公司规模（Llnasset）、业务复杂度（Complex）、资产负债率（Lev）、第一大股东持股（First）、董事长与总经理是否合一（CC）、董事会独立性（Out）、产权性质（Soe）、内部控制质量（Icq，以迪博内控指数衡量）、年报审计事务所类型（Type）和年报审计意见（Opinion）作为被解释变量内控自我评价报告披露的第一阶段Probit回归模型的解释变量。特别地，已有研究表明，产品市场竞争越激烈越可能抑制管理层的选择性披露动机（尹律，2017）[18]，信息披露质量越高（伊志宏等，2010）[19]，显然Competition影响内控自我评价报告的披露，但对盈余信息含量并没有直接影响。我们在第一阶段采用行业竞争程度（Competition）作为外生变量纳入Probit回归。结果见表4所列，可以看到，第一阶段外生变量显著为正，说明上市公司产品市场竞争越激烈，其更倾向于披露内控自我评价报告。当在第二阶段将第一阶段估计的逆米尔斯比率（λ）放入回归后，关键变量NI×NFW与NI×Score的回归系数仍然分别在1%和10%水平上显著为负。这说明在考虑了样本自选择问题后，我们的结论仍然成立。