《表2 基准回归结果：金融结构与出口持续时间》

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《金融结构与出口持续时间》

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注：Year，Importer和Exporter分别表示时间固定效应、进口方固定效应和出口方固定效应，Likelihood表示回归结果的对数似然值。括号内数值为变量的稳健性标准差；***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著。下同。

银行业市场和股票债券市场发展对一国出口贸易持续时间影响的基准回归结果如表2所示。其中，第（1）列为在加入时间固定效应和进出口双方固定效应后，仅考虑核心解释变量情况下的回归结果。从结果中可以发现，银行业市场的发展增大了一国出口产品退出海外市场的风险，即银行业市场的发展缩短了一国出口贸易的持续时间；股票债券市场的发展减少了一国出口产品在海外市场上发生“失败”事件的可能性，因此，股票债券市场的发展延长了出口贸易的持续时间。第（2)—(4）列为逐渐加入相关控制变量后的回归结果。从控制变量最全的第（4）列结果中可以看出，在控制了非观测的时间固定效应和多边阻力对回归结论的可能影响后，银行业市场发展的系数依旧显著为正，股票债券市场发展的系数仍然显著为负，因此，较好地证明了本文核心假设1的基本成立。此外，其他控制变量的系数与理论部分预测的结果一致，表明各列回归结果与理论基础较为契合。