《表2 基准估计结果：“雪中送炭”抑或“锦上添花”:地方金融发展、金融脆弱度与出口关系稳定度》

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《“雪中送炭”抑或“锦上添花”:地方金融发展、金融脆弱度与出口关系稳定度》

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注:括号内是按城市聚类修正的稳健标准误，*、**、***分别代表p<0.1，p<0.05，p<0.01，下表如无特别说明，均相同。限于篇幅，本文回归表格均仅汇报关键信息，包含全部信息的表格可见于《统计研究》网站所列附件。

基准估计结果如表2所示，列（1）至（4）中所使用的金融脆弱度指标分别为外部金融依赖度（Efd），资产有形性（AT），存货比重（Inv）和贸易信用（Trade＿credit），可以看到关键参数在列（1）、（3）、（4）为负，而在列（2）为正，这表明对于金融脆弱度越高的行业，本地金融发展对出口关系稳定度的保护作用越强，与本文的理论预期一致（1）。