《表3 GMM估计结果：地方性法人金融机构存款稳定性分析——基于临夏州辖内7家农村信用社的实证》

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《地方性法人金融机构存款稳定性分析——基于临夏州辖内7家农村信用社的实证》

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注:（*代表p<0.1，**代表p<0.05，***代表p<0.01）。

在进行PVAR建模时，首先需排除因变量不平稳可能导致的伪回归问题。本文选择LM检验和Fisher检验对变量进行平稳性检验。结果显示，各变量均在10%的置信水平下拒绝存在单位根的原假设，为平稳序列（见表2）。据此，本文首先对5个变量的原序列进行PVAR模型估计。在变量滞后阶数的选择上，选择滞后一阶的PVAR模型。由于本文采用的PVAR运行程序已将“Helm”命令和组内均值差分内置于程序中，保证转换后的变量与滞后变量正交，因此直接进行GMM估计。表3为面板VAR模型的GMM回归结果。