《表5 门槛效应估计结果：金融发展与经济增长的非线性关系研究》

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《金融发展与经济增长的非线性关系研究》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%的统计水平下显著。

研究采用不同门槛变量，门槛效应模型的估计结果如表5所示。以金融杠杆作为门槛变量，考察金融规模变化对经济增长影响如表6第二列所示，当金融杠杆值介于(0，0.2234]时，金融规模每增加1%，经济增长率降低0.8584%；当金融杠杆值介于(0.2234，0.3805]时，金融规模每增加1%，经济增长率降低0.3919%；当金融杠杆值大于(0.3805，0.4853]时，金融规模每增加1%，经济增长率降低0.0349%；而当金融杠杆值大于0.4853时，金融规模每增加1%，经济增长率增加0.0844%。总体来看，这与面板模型估计的二者呈线性正相关关系的结果有所差异，门槛效应模型的估计结果清晰地说明，金融规模对经济增长率的影响会随着金融杠杆水平的变化而呈正“U”型变化。其它变量的估计结果与面板模型的估计结果基本一致。