《表4 GMM回归结果：金融发展与我国制造业出口贸易技术结构升级》

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《金融发展与我国制造业出口贸易技术结构升级》

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注:“*”“**”“***”分别表示在10%、5%和1%的显著性水平下显著；回归系数括号内为对应的t值。

从表4的回归结果可以看出:第一，商业银行私人信贷占GDP的比重和股票交易量占GDP的比重均与出口复杂度显著正相关，且在1%的水平上显著，说明商业银行私人信贷规模和股票交易量促进了出口技术结构的升级；第二，商业银行私人信贷占GDP的比重的系数小于股票交易量占GDP的比重的系数，说明股票市场规模对制造业出口复杂度的促进作用大于商业银行私人信贷规模的促进作用；第三，金融结构变量与出口复杂度正相关，且在1%的水平上显著，说明股票市值与商业银行私人信贷规模比越大，越有利于制造业出口技术结构升级。为了验证工具变量的有效性，笔者进行了sargan检验，sar-gan统计量均在0.1以上，表明工具变量是有效的。AR2均大于0.2，排除了残差项2阶自相关。其他控制变量，外商直接投资、R&D研究人员、人均固定资产、中等教育入学率、开放度均与因变量显著正相关，与预计相符。