《表7 内部控制质量、社会信任与权益资本成本》

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《社会信任对权益资本成本影响的实证研究》

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利用模型（4）实证检验内部控制质量对社会信任与权益资本成本关系的调节作用，由于社会信任与内部控制质量均为连续变量，将其进行中心化处理以避免多重共线性问题，表7第（1）部分报告了控制行业与年度效应后的回归结果，社会信任的回归系数在5%水平下显著为负（β=-0.025，p<0.05），内部控制质量与社会信任交乘项的回归系数在10%水平下显著为负（β=-0.018，p<0.1），说明内部控制质量对社会信任具有显著的正向调节效应，本文提出的研究假设3得到了验证。这表明，较高的内部控制质量能够加强信息传递优势，提高财务报告质量，有效地降低了投资者对风险的预估，也在一定程度上缓解了其对经理人机会主义行为的怀疑心理和由信息不对称引发的道德风险问题，有利于加强社会信任对权益资本成本的降低作用。表7第（2）、（3）部分报告了内部控制、社会信任与权益资本成本在国有上市公司和非国有上市公司中的回归结果，社会信任与内部控制质量交乘项的回归系数在两组样本中均为负但不显著，说明内部控制质量对社会信任与权益资本成本关系的影响不受产权性质的影响。这可能是因为作为经济组织管理活动中的一部分，内部控制通过控制环境、活动、会计政策等实施会计监督，并保证财务报告的可靠性、经营活动的效率、企业的健康可持续发展。无论国有企业还是非国有企业，对于内部控制制度建设一般都具有较强的动机和要求。