《表1 变量选取及定义：社会信任对权益资本成本影响的实证研究》

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《社会信任对权益资本成本影响的实证研究》

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（5）控制变量。根据Fama and French（1993）[34]提出的经典三因素模型、Modigliani and Miller（1958）[1]理论以及Omrane and Dev（2009）[35]、闫华红（2011）[4]等国内外学者关于权益资本成本影响因素的研究结果，本文选取财务风险、公司规模、账面市值比、公司治理水平作为控制变量来控制其他非系统风险因素对权益资本成本的影响（3）。其中，本文借鉴白重恩等（2005）[36]的方法，选择四委（审计、提名、战略、薪酬与考核委员会）设立个数、独立董事比例、第一大股东持股比例、董事会规模、监事会规模、高管前三名薪酬这6个变量共同衡量公司治理水平。变量的具体定义见表1所列。