《表3 债务期限约束的分布》

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《债务期限约束、高管薪酬与盈余管理》

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表4给出了主要研究变量的描述性统计结果。由表4可以看出，盈余管理水平（DA）的均值为0.056，最小值和最大值分别为0和0.274，标准差为0.063。Debt、Sdebt、Ldebt是设定的虚拟变量，高于中位数取1，低于中位数取0，所以最小值和最大值都是0和1。Debt的中位数是1，说明超过一半的公司债务期限约束水平高。Sdebt的中位数是1，说明一半以上的公司短期债务占总资产的比例高于中位数。Ldebt的中位数是0.5，说明一半以上的公司长期债务占总资产的比例低于中位数。Lnsal是高管薪酬的自然对数，最小值是12.82，最大值是15.65。Size是公司资产的自然对数，最小值是19.05，最大值是28.51，说明不同上市公司的资产规模相差较大。Growth是公司的主营业务收入增长率，最大值是1.288，最小值是-0.304，说明不同的公司在业绩增长方面差别较大。高管持股（Share）的中位数是0，说明我国大部分上市公司高管持股比例较低。State是产权性质的虚拟变量，均值是0.596，说明一半以上的企业是国有企业。