《表3：债务期限结构对创新效率的影响及产权性质的调节作用》

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《债务期限结构对企业创新效率的影响——基于随机前沿模型的实证分析》

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注：***、**和*分别代表在1%、5%和10%的显著性水平下显著；括号中为相应的回归系数的t(z）值，并在公司层面进行了Cluster调整。

超对数函数的回归结果表明（见表4），随着研发投入和人力资本的增加，企业创新效率呈现边际递增的趋势。之后进一步考察债务期限结构对创新效率的影响以及产权性质对以上影响的调节作用。通过重新对模型（2）和模型（3）进行回归检验，效率损失方程的检验结果（见表4）进一步支持了假设1和假设2的结论。