《表3 股权质押与企业创新以及产权性质的调节作用》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《大股东融资方式影响了企业创新吗——基于股权质押的视角》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号内为p值；***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平上显著；下表同。

为了检验假设H2，本文根据产权性质分组检验了大股东股权质押对企业创新的影响，回归结果如表3第（4）～（9）列所示。非国有组中，Pledge＿dum、Pledge＿per1、Pledge＿per2的系数均在1%的水平上显著为负，而在国有组中，三者均不显著。进一步地，本文还采用Chow Test检验组间系数的差异，表明不同产权性质的企业中，股权质押对研发投入的抑制作用存在显著差异。结果支持了假设H2:相对于国有企业，非国有企业中大股东股权质押对企业创新的抑制作用更强。