《表7 贫困经历与高管风险承担的主效应回归结果:Heckman自选择模型检验》

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《贫困经历会使高管更加谨慎吗》

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注:（1）括号内为t值；（2）*、**和***分别表示10%、5%和1%显著性水平；（3）标准误经异方差（heteroske das-ticity）和公司聚类（cluster）调整。

为缓解潜在的自选择问题，本文选用Heckman两阶段分析法再次对贫困经历与高管风险承担之间的关系进行了检验。表7的回归（1）-（2）、回归（3）-（4）分别展示了CEO贫困经历、董事长贫困经历如何影响风险承担水平的Heckman两步法回归结果。Srinidhi等（2011）[48]认为，企业聘用女性董事受到同行业其他企业是否聘用女性董事的重要影响。延续这一思路，本文在第一阶段纳入了同年度同行业其他企业中贫困经历CEO（董事长）的比率（Ratepoor），以及主模型的全部控制变量（ControlVariable）构建了第一阶段Probit回归模型。表7的回归结果表明，在控制自选择问题后，本文的结论基本保持一致。