《表7 Heckman两阶段模型控制自选择偏误后的估计结果》

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《注册会计师审计质量与机构投资者羊群行为——基于信息不对称视角》

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在表7中，对模型（2）控制自选择偏误后进行估计得到结果（1）；将高管信息披露操纵倾向（IDMTi，t）与注册会计师审计质量（AQi，t）的交互项加入模型（2）中控制自选择偏误后进行估计得到结果（2）和结果（3）；将高管信息披露操纵倾向与注册会计师审计质量的交互项放入模型（2）中控制自选择偏误后进行估计得到结果（4）。同时，为了保证交互项的经济学含义以及避免多重共线性的影响，我们对交互项进行了中心化处理。结果（1）（2）（3）（4） 均与预期一致，以结果（4）为例具体分析，注册会计师审计质量（AQi，t）对机构投资者羊群行为仍是显著的负相关关系（-0.005**），与表3估计结果吻合；交乘项AQi，t×IDMTi，t显著为正（0.009*），表明在存在高管信息披露操纵倾向的公司中，注册会计师审计质量对机构投资者羊群行为的负向影响较弱；其余控制变量均与前述模型估计结果一致。以上结论与前述实证结果保持一致性，表明本文结论稳健。